陽光消費(fèi)金融已經(jīng)迎來了一周年，作為一家新設(shè)立的消費(fèi)金融公司，零壹智庫注意到一年以來的虧損額已超過一億元。相對頭部平臺占據(jù)主要市場份額的競爭優(yōu)勢，陽光消費(fèi)金融主動尋求細(xì)分場景，從老年數(shù)字生活服務(wù)角度切入。此前2021年5月，陽光消費(fèi)金融聚焦于銀發(fā)群體的數(shù)字生活服務(wù)，最新推出了針對養(yǎng)老消費(fèi)場景的專屬產(chǎn)品——養(yǎng)老（明星產(chǎn)品），成為開業(yè)以來除現(xiàn)金分期產(chǎn)品“歡喜貸”之外的第二款場景消費(fèi)分期產(chǎn)品。

2009年7月，銀監(jiān)會公布并實(shí)施《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》,開啟了消費(fèi)金融公司持牌經(jīng)營的序幕。2021年，隨著蘇銀凱基消費(fèi)金融、螞蟻消費(fèi)金融和唯品富邦消費(fèi)金融3家消費(fèi)金融公司的開業(yè)，消費(fèi)金融行業(yè)從2010年的首批4家試點(diǎn)公司逐漸擴(kuò)容至30家。

在披露了2021年上半年業(yè)績的消費(fèi)金融公司中，陽光消費(fèi)金融與小米消費(fèi)金融均為成立不久卻頗受業(yè)內(nèi)關(guān)注和看好的“年輕企業(yè)”。然而，盡管二者實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)擴(kuò)張，但在業(yè)績上卻出師不利，慘遭虧損。

在總資產(chǎn)方面，小米消費(fèi)金融2021年上半年總資產(chǎn)達(dá)到了46.9億元，同2020年年末的15.74億元相比增長了197.97%。相比之下，陽光消費(fèi)金融2021年上半年總資產(chǎn)達(dá)到了107.2億元，與2020年末的31.5億元相比，增長了240.32%。由此可見，陽光消費(fèi)金融總資產(chǎn)增速迅猛。

圖 1：2021年上半年陽光消費(fèi)金融與小米消費(fèi)金融

總資產(chǎn)對比（單位：億元）

在凈利潤方面，陽光消費(fèi)金融與小米消費(fèi)金融均呈現(xiàn)虧損。小米消費(fèi)金融在2020年實(shí)現(xiàn)了0.01億元的盈利后，2021年上半年由盈轉(zhuǎn)虧，虧損了0.65億元。相比之下，陽光消費(fèi)金融繼2020年虧損9554萬元后，在2021年上半年繼續(xù)虧損4252萬元。在成立的一年時間內(nèi)，陽光消費(fèi)金融的總虧損近1.4億元。對此，陽光消費(fèi)金融表示，因業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展速度較快，受計提撥備影響，故上半年凈利潤呈現(xiàn)小幅虧損。

凈利潤對比（單位：億元）

從貸款余額和用戶數(shù)上看，2021年8月17日，陽光消費(fèi)金融在開業(yè)一周年之際披露了部分業(yè)績數(shù)據(jù)，在一年的時間內(nèi)其貸款余額超過110億元，超過了大量的尾部消費(fèi)金融公司。此外，其用戶數(shù)突破550萬戶，相比之下，總資產(chǎn)規(guī)模相差不多的長銀五八消費(fèi)金融累計客戶數(shù)僅為60萬。對此，客戶增長點(diǎn)的原因可歸結(jié)于陽光消費(fèi)金融積極發(fā)展渠道合作與自營產(chǎn)品建設(shè)，帶動資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)提升，是首家在開業(yè)一年內(nèi)上線超12款產(chǎn)品的消金公司。

作為銀行系消費(fèi)金融公司，陽光消費(fèi)金融的股東光大銀行為其提供強(qiáng)勁的渠道支持，陽光消費(fèi)金融不僅可以利用光大銀行的客戶資源和網(wǎng)絡(luò)資源拓展客戶，還可以利用光大銀行的風(fēng)控體系發(fā)展自營產(chǎn)品和業(yè)務(wù)。首先，陽光消費(fèi)金融聯(lián)動光大銀行各分行，為房屋抵押類個貸客戶定制現(xiàn)金分期產(chǎn)品；其次，聯(lián)合光大銀行信用卡中心向符合篩選條件的客戶推薦陽光消費(fèi)金融的“歡喜貸”產(chǎn)品。由此，依托“流量平臺、持牌金融機(jī)構(gòu)、光大集團(tuán)E-SBU（指通過發(fā)揮綜合金融和產(chǎn)融合作優(yōu)勢,引入生態(tài)圈、數(shù)字化要素的協(xié)同發(fā)展新模式）協(xié)同聯(lián)動”的合作渠道及自營產(chǎn)品線，陽光消費(fèi)金融在業(yè)務(wù)上構(gòu)建了“渠道運(yùn)營+自營產(chǎn)品運(yùn)營”的雙引擎生態(tài)布局。

此外，在自有場景及風(fēng)控能力建設(shè)方面，陽光消費(fèi)金融積極踐行光大集團(tuán)E-SBU協(xié)同戰(zhàn)略，與光大養(yǎng)老、云繳費(fèi)等業(yè)務(wù)單元展開合作，布局養(yǎng)老、生活繳費(fèi)等消費(fèi)分期場景。具體而言，陽光消費(fèi)金融與光大養(yǎng)老，打造特色養(yǎng)老消費(fèi)分期產(chǎn)品，面向全國各類養(yǎng)老機(jī)構(gòu)提供服務(wù)；與云繳費(fèi)構(gòu)建普惠金融生態(tài)體系，從生活繳費(fèi)分期、定制化醫(yī)療、教育金融產(chǎn)品、聯(lián)合營銷、聯(lián)合建模四方面為用戶提供最佳產(chǎn)品體驗(yàn)。同時，以數(shù)據(jù)為驅(qū)動，以算法、技術(shù)為載體，陽光消費(fèi)金融建立了自主設(shè)計、持續(xù)迭代的一體化陽光風(fēng)控體系。

然而，盡管陽光消費(fèi)金融資產(chǎn)擴(kuò)張速度較快，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的突破，但其主要以渠道運(yùn)營為主，存在著自營產(chǎn)品運(yùn)營乏力的問題。在現(xiàn)有業(yè)務(wù)上，陽光消費(fèi)金融依賴于母行渠道和流量平臺拓展業(yè)務(wù)，其養(yǎng)老、繳費(fèi)等場景業(yè)務(wù)，均來自母行光大銀行。因此，為成功構(gòu)建“渠道運(yùn)營+自營產(chǎn)品運(yùn)營”的雙業(yè)務(wù)布局，陽光消費(fèi)金融需在股東方的場景優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢的加持下，進(jìn)一步橫向拓展自營產(chǎn)品的業(yè)務(wù)空間，以挖掘更多利潤增長點(diǎn)。

我國消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展至成熟階段，根據(jù)易觀分析統(tǒng)計，中國狹義消費(fèi)信貸余額在2018年-2020年間的增速分別為25%、18%、7%，并在2020年末達(dá)到了14.2萬億元。行業(yè)增速明顯放緩，增量市場的發(fā)展機(jī)會和空間較為有限，而養(yǎng)老場景未來發(fā)展?jié)摿^大。在此背景下，陽光消費(fèi)金融推出了面向老人以及老人家屬的養(yǎng)老貸。

據(jù)最新一次的人口普查結(jié)果顯示，截至2020年11月1日，我國60歲及以上老年人口達(dá)到2.64億人，老年人口占比由2000年的10.47%增長到了18.7%。隨著人口老齡化加速，養(yǎng)老金融成為應(yīng)對老齡化社會的關(guān)鍵，與此同時，在疫情的驅(qū)動下，老年人群融入數(shù)字生活的程度日漸加深。

目前，我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)處于發(fā)展初期，未來擁有廣闊的發(fā)展前景。中國社科院《中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》顯示，預(yù)計到2030年我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場可達(dá)13萬億元。與此同時，在消費(fèi)水平絕對值方面，老年人消費(fèi)水平高于人均消費(fèi)水平。中國社科院《中國大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展藍(lán)皮書（2018）》顯示，預(yù)計到2050年，老年人口總消費(fèi)將達(dá)到61.26萬億元。

陽光消費(fèi)金融發(fā)力自營產(chǎn)品建設(shè)，以實(shí)際行動踐行普惠金融。除平臺初期推出的現(xiàn)金分期產(chǎn)品“歡喜貸”之外，面對巨大的養(yǎng)老藍(lán)海市場，陽光消費(fèi)金融聚焦于銀發(fā)群體的數(shù)字生活服務(wù),在2021年5月發(fā)布了場景消費(fèi)分期產(chǎn)品“向陽花”，并在該品類下，進(jìn)一步推出“養(yǎng)老（明星產(chǎn)品）”以順應(yīng)市場環(huán)境。此外，2021年7月30日，“向陽花”產(chǎn)品類目下，新增了教育消費(fèi)的消費(fèi)場景產(chǎn)品“教育（高端晉升）”。

截至2021年11月，陽光消費(fèi)金融僅有兩款產(chǎn)品：第一款是平臺開業(yè)初期便推出的現(xiàn)金分期產(chǎn)品“歡喜貸”；第二款是2021年5月推出的場景消費(fèi)分期產(chǎn)品“向陽花”，該品類下還包括“養(yǎng)老（明星產(chǎn)品）”與“教育（高端晉升）”兩種產(chǎn)品。

其中，“歡喜貸”暫時僅向受邀用戶開放，最高額度為20萬，有效期內(nèi)額度可以循環(huán)使用，最長借款期限為36個月。還款方式支持等額本息分期還款和按月付息到期一次還本，產(chǎn)品的利息、費(fèi)用是根據(jù)賬戶及個人信用情況進(jìn)行綜合評估，具體利率以實(shí)際申請頁面為準(zhǔn)。

此前2021年3月31日，央行發(fā)布公告要求所有貸款平臺公示利率，而陽光消費(fèi)金融在“歡喜貸”的產(chǎn)品信息展示上，未能按要求公示利率。截至11月初，陽光消費(fèi)金融針對該公告，仍未采取措施或做出相關(guān)回復(fù)。

根據(jù)陽光消費(fèi)金融官方顯示，該產(chǎn)品是為養(yǎng)老人與養(yǎng)老機(jī)構(gòu)訂立的養(yǎng)老合同申請分期，貸款人與養(yǎng)老人的關(guān)系可以是本人、父母、祖父母或外祖父母。用戶年齡要求不低于22周歲，授信額度最高為10萬元，起借額度為500元，借款期限為3個月或6個月，還款方式為等額本金還款。

同樣，在該產(chǎn)品的利率披露上，陽光消費(fèi)金融也未能按要求公示利率。此外，在養(yǎng)老機(jī)構(gòu)方面，陽光消費(fèi)金融APP頁面顯示，用戶可通過“養(yǎng)老（明星產(chǎn)品）”進(jìn)行申請，選擇養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，但目前僅向重慶市的渝中區(qū)、南岸區(qū)、渝北區(qū)的共六家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)開放。此前2021年5月，陽光消費(fèi)金融APP界面顯示，其覆蓋地區(qū)還包括北京、上海、天津、河北、山西等多個地區(qū)，對此，陽光消費(fèi)金融客服人員表示后續(xù)會陸續(xù)對其他省份開放該產(chǎn)品，并增加其他針對日常消費(fèi)的場景分期產(chǎn)品。

圖 6：陽光消費(fèi)金融APP養(yǎng)老場景消費(fèi)分期產(chǎn)品界面

此外，零壹智庫注意到，2021年7月30日，陽光消費(fèi)金融的消費(fèi)分期“向陽花”產(chǎn)品類目下。新增了教育消費(fèi)的消費(fèi)場景產(chǎn)品“教育（高端晉升）”，不過App暫時并未展現(xiàn)具體產(chǎn)品信息。

隨著養(yǎng)老公寓、持續(xù)照料退休社區(qū)(Continuing Care Retirement Community,以下簡稱“CCRC”）等養(yǎng)老項(xiàng)目快速增加，養(yǎng)老金融需求變得更為具體，與此同時，養(yǎng)老金融市場逐漸成為各大商業(yè)銀行的爭奪市場的“新藍(lán)?！?。在此背景下，多家銀行推出了針對特定養(yǎng)老項(xiàng)目的養(yǎng)老服務(wù)消費(fèi)貸款，提供點(diǎn)對點(diǎn)式的養(yǎng)老金融服務(wù)。

以瀘州銀行為例，2020年6月28日，瀘州銀行針對春江酒城嘉苑（CCRC養(yǎng)老項(xiàng)目）購卡會員的融資需求，專門開發(fā)推出了一款個人養(yǎng)老消費(fèi)信用貸款產(chǎn)品——“康養(yǎng)貸”?！翱叼B(yǎng)貸”具有純信用、手續(xù)簡便、期限長、利率低等特點(diǎn)，客戶憑借個人良好信用，只需提供本人身份證明、購卡合同和家庭資產(chǎn)證明即可申請辦理，貸款最高額度可達(dá)到購買會員卡總價的50%，貸款期限最長達(dá)10年，利率低至同期個人住房按揭貸款水平，客戶可以享受便捷的養(yǎng)老金融服務(wù)。

與瀘州銀行推出的養(yǎng)老服務(wù)消費(fèi)貸款項(xiàng)目相比，陽光消費(fèi)金融公司推出的養(yǎng)老消費(fèi)分期產(chǎn)品有一定差異化。相對而言，前者專項(xiàng)用于CCRC的購買，后者則主要針對養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的消費(fèi)，面向人群較廣。同時，陽光消費(fèi)金融公司的產(chǎn)品借款期限較短，貸款方式更加靈活，貸款人可以自由控制余額。

相較2020年末，2021年上半年陽光消費(fèi)金融的總資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了240.32%的增速，資產(chǎn)擴(kuò)張速度較快。然而，陽光消費(fèi)金融的業(yè)績表現(xiàn)一直處于虧損狀態(tài)，從2020年末的虧損9554萬元，到2021年上半年的虧損4252萬元，開業(yè)一年的總虧損近1.4億元。由此可見，新設(shè)立的消費(fèi)金融公司存在盈利能力較弱的生死考驗(yàn)。

同時，在疫情加速數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與人口老齡化的疊加背景下，陽光消費(fèi)金融首次推出了基于養(yǎng)老場景的消費(fèi)金融創(chuàng)新產(chǎn)品。在此基礎(chǔ)上，通過股東方的場景和渠道優(yōu)勢，最終實(shí)現(xiàn)了自身的資產(chǎn)擴(kuò)張。但不容忽視的一點(diǎn)是，陽光消費(fèi)金融對渠道運(yùn)營模式依賴性較強(qiáng)，存在著自營產(chǎn)品乏力的問題。面對今后行業(yè)競爭加劇和監(jiān)管趨嚴(yán)的外部環(huán)境，陽光消費(fèi)金融需進(jìn)一步橫向拓展自營產(chǎn)品的業(yè)務(wù)空間，提升自身的風(fēng)險控制能力并強(qiáng)化金融科技賦能，以成功構(gòu)建“渠道運(yùn)營+自營產(chǎn)品運(yùn)營”的雙業(yè)務(wù)布局。