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    王恒律師談框架協(xié)議審核要點

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    2020-08-24 15:17 7426 0 0
    框架協(xié)議可以理解為確立交易關系的簡要合同,其條款內容不如合同全面、完整,但對于分步實施的交易,簽訂框架協(xié)議可以把前后幾個交易固定下來。

    作者:王恒律師|股度股權律師團隊

    來源:股度股權

    框架協(xié)議可以理解為確立交易關系的簡要合同,其條款內容不如合同全面、完整,但對于分步實施的交易,簽訂框架協(xié)議可以把前后幾個交易固定下來。當事人雙方往往在初步談判階段簽訂框架協(xié)議以確立交易的原則,為后期實施具體交易提供依據(jù)。

    (一)關注鑒于條款和交易模式

    框架協(xié)議里的鑒于條款往往容易被忽略,實際上鑒于條款涉及的內容對理解并購目標和具體條款有其重要的指導作用。比如介紹雙方的背景、雙方所擁有的特殊資源以及本次并購工作的目標、本次擬交易的標的以及現(xiàn)階段已經協(xié)商談判的進展和結果。這里的鑒于條款的部分內容也可以放在正文的概述里。這里提示一點,如果投資公司是準備間接收購,如通過自己的關聯(lián)公司收購目標公司的股權或資產,則應當寫清楚交易模式

    (二)關注聲明條款和保證條款

    聲明條款在框架協(xié)議里很常見,往往約定框架協(xié)議的效力和雙方對合作的態(tài)度以及違約責任的承擔。保證條款內容常見的有出資資產的合法性、誠信談判、盡責披露,保證金或意向金,等等。

    (三)關注交易主要條款

    交易價格、付款方式、付款期限、稅費承擔、過戶交割、收購主體等均是股權收購的重要事項,應予明確商定。關于付款方式和付款期限,這里要給己方留一個保證金,可以約定分期付款,比如首期款于各方共同完成目標公司股東變更等相關工商登記手續(xù)后10個工作日內支付,剩余的收購價款在擬定交易完成后的第24個月期滿后支付。若在此期間,投資公司發(fā)現(xiàn)目標公司及其中國子公司在擬定交易完成前存在未披露債務或目標公司違反相關陳述、保證與承諾而導致目標公司及其中國境內子公司承受損失,則投資公司有權從剩余的收購價款中扣除損失并追究目標公司的違約責任。并且,可以約定付款的前提條件,比如簽署股權轉讓協(xié)議、股東會、董事會決議生效或修改后的目標公司及其中國境內子公司章程生效,盡職調查無重大不利事項,等等

    (四)關注出資方式、比例和出資期限

    以成立合資公司為例,框架協(xié)議這里的出資方式、比例和出資期限往往是雙方協(xié)商談判的重要成果,而且也是后期簽訂正式協(xié)議的重要依據(jù)。對于以實物、知識產權出資的,應當列明資產明細表、約定評估期限和履行轉讓手續(xù)的期限。并且,應當約定對于未按照約定履行轉讓手續(xù)或相關出資資產有權利瑕疵的違約責任。

    (五)關注新設公司章程約定

    對新設公司章程或發(fā)起人協(xié)議的約定,應當注意公司設立的手續(xù)由誰負責辦理,公司設立前發(fā)起人決議的內部程序,董事、監(jiān)事、高管的提名和選任方法,以及公司章程簽署的前提和條件,如對出資資產要完成盡職調查、雙方要簽署資產負債表,對實物或無形資產出資的作價達成一致,資產評估完成,甚至租賃房屋已清空,出資資產已解除凍結、查封,相關轉讓手續(xù)已辦結,等等。

    (六)關注轉讓方盡責披露范圍

    關于轉讓方盡責披露范圍,比如成立合資公司,發(fā)起人通過土地使用權、實物或知識產權履行出資義務,則應當履行相應的披露義務,提供相關證照和資料,對于權利負擔或權利瑕疵應當履行告知和提醒義務。

    (七)關注終止或解除條款

    框架協(xié)議的終止或解除條款可以大致分為三種,一是約定獨家談判期,獨家談判期結束若未簽署正式文件,則框架協(xié)議自動終止。二是約定一定的談判期,如三個月談不成雙方就有權發(fā)通知終止協(xié)議或是自動終止。第三,約定終止事件,比如雙方在某個時點的時候,對某些重大事項達不成一致,自動終止??偟膩碚f,這些約定具有一定的靈活性,由交易雙方根據(jù)交易的具體情況、雙方想達到的目的、雙方的時間表、能否達成一致等來約定框架協(xié)議的終止時間。

    (八)關注時間安排和工作進度

    為了實現(xiàn)并購工作的順利進行,在框架協(xié)議約定成立合資公司的期限和時間安排可以使并購工作落地更有保障,具體可約定排他期、簽署正式并購協(xié)議的截止日期、目標公司完成披露工作的截止日期、投資公司完成盡職調查的截止日期、簽署新設公司章程及履行約定義務的截止日期、完成新設公司登記或變更登記的截止日期、管理團隊入駐期限和資金投入期限,等等。

    (九)關注協(xié)議條款效力

    因為正式交易的達成與否還存在著一定的不確定性,所以交易雙方需對框架協(xié)議的法律效力進行明確的約定??蚣軈f(xié)議與正式的合同在形式結構甚至主要條款上類似,但法律效力卻有所差別,框架協(xié)議作為最初文件一般不具有法律約束力,但部分條款可基于需要而特別明確其具有法律效力??蚣軈f(xié)議中不具有法律約束力的條款一般是有關實質性的具體權利和義務條款,如交易價格、支付方式、業(yè)績承諾及補償條款、超額獎勵條款,而具有法律效力的條款通常是法律效力條款本身、保密條款、排他條款(獨家談判條款)、法律適用和爭議解決條款。

    因此,可以約定哪些條款具有法律效力,如保密條款、管轄條款、違約責任條款,對于實質性條款,應當約定以簽訂正式協(xié)議為準。對于本協(xié)議的整體效力附條件生效,即可以約定本協(xié)議生效的先決條件,如甲方于XX年XX月XX日或之前召開股東大會批準本協(xié)議的相關內容,乙方于XX年XX月XX日或之前召開股東大會批準本協(xié)議的相關內容。

    (十)關注費用安排

    這里的費用包括為實現(xiàn)交易所支付的費用,如律師費、顧問費等,關于費用可以協(xié)商雙方如何承擔。另外,如果是雙方設立合資公司,應當約定設立期間的費用如何承擔,雙方或各方如何投入資金,墊資費用將來如何承擔或如何清償,是否約定利息,利息如何約定,等等。

    注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

    題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

    本文由“股度股權”投稿資產界,并經資產界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

    原標題: 股度股權|王恒律師談框架協(xié)議審核要點

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      蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協(xié)會個人破產委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業(yè)破產與重組法律服務。聯(lián)系電話:18566691717

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      劉韜

      劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業(yè)領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業(yè)務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰?、 蘭考縣城市建設投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產業(yè)發(fā)展投資基金、河南農投華晶先進制造產業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯(lián)網產業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業(yè)務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業(yè)務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業(yè)務、新三板法律業(yè)務、民商事經濟糾紛等。

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