作者：楊曉懌

來源：楊老師的基建課堂（ID：msyangteacher）

2021年是一個非常特殊的年份，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)剛剛開始復(fù)蘇，仍需積極財政的持續(xù)支撐；但今年的地方債、城投債又面臨巨大的到期壓力。這使得財政收支缺口的壓力再次擴(kuò)大，債務(wù)風(fēng)險問題持續(xù)升溫。

為了應(yīng)對這一局面，財政部、國務(wù)院國資委已經(jīng)開始著手準(zhǔn)備一系列工作與改革措施，今年的兩會期間有望出臺新的政策；與此同時，地方政府也紛紛開始積極“自救”，不約而同的再次把希望寄托在土地出讓金上。

只是這一次，土地財政能否再次拯救地方政府于危難之中呢？

據(jù)財政部公布，2020年全國地方政府性基金預(yù)算本級收入89927億元，同比增長11.7%；其中，國有土地使用權(quán)出讓收入84142億元，同比增長15.9%。這體現(xiàn)了去年土地出讓收入對地方財政的支撐，但在一系列政策導(dǎo)向的變化下，這一局面恐怕難以繼續(xù)。

在2020年“疫情經(jīng)濟(jì)”時期，貨幣與金融監(jiān)管政策均較為放松，導(dǎo)致許多貨幣與信貸資金流入房地產(chǎn)市場，使得樓市出現(xiàn)了逆勢“小陽春”；在供需兩旺的帶動下，許多地區(qū)的土地庫存去化較快，整體價格也有所回升。

但隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)以及貨幣政策的收緊，這一局面已然被踩下“剎車”；自去年四季度開始，許多金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)收緊了可能流向樓市的經(jīng)營貸、消費貸等資金。到了今年初，金融監(jiān)管更是出臺了銀行業(yè)房貸占比的要求，地產(chǎn)調(diào)控沒有最嚴(yán)只有更嚴(yán)，流入樓市的資金渠道已全面受到管控，今年的樓市去化不容樂觀，土地市場恐怕很難維持去年的放量增長。

集中供地新政，土地財權(quán)上收

近日，市場出現(xiàn)了土地出讓新政的消息，稱：今年北上廣深4個一線城市，以及南京、蘇州、杭州、廈門、福州、重慶、成都、武漢、鄭州、青島、濟(jì)南、合肥、長沙、沈陽、寧波、長春、天津、無錫18個二線城市的土地出讓將實施“兩集中”，即集中發(fā)布出讓公告，集中組織出讓活動，2021年發(fā)布住宅用地公告不能超過3次。

這意味著這22個城市的土地出讓政策將出現(xiàn)非常大的轉(zhuǎn)變，同時將非常深刻地印象這22城的財政收入——不僅供地規(guī)模計劃需要更謹(jǐn)慎的安排，更重要的是，這22城的下屬區(qū)、縣將失去土地出讓活動中的自主權(quán)，不再可以任意決定土地出讓規(guī)模、出讓時間，來補(bǔ)充地方可用財力。

雖然22城的市本級財政情況普遍不錯，但其下屬區(qū)縣有許多都是債務(wù)壓力的“重災(zāi)區(qū)”；這一新政的落地勢必將影響到這些地區(qū)的土地出讓收入，“土地財政”難以緩解這些地區(qū)的財政缺口。

房企壓力上升，庫存難以去化

另一方面，由于房地產(chǎn)企業(yè)普遍“高杠桿、高周轉(zhuǎn)”，近年的“去杠桿”以及整治金融亂相也對房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了非常大的影響；尤其是對地產(chǎn)企業(yè)融資進(jìn)行詳細(xì)、動態(tài)的監(jiān)管后，多家大型地產(chǎn)集團(tuán)的現(xiàn)金流出現(xiàn)了一定問題，不得不減緩其拿地開發(fā)的節(jié)奏，土地市場的需求出現(xiàn)了一定的下降。

在新一輪去杠桿、貨幣政策新常態(tài)的大背景下，今年地產(chǎn)企業(yè)的日子仍然非常的“不好過”；為了熬過寒冬，勢必將降低儲備土地的力度，維持現(xiàn)金流以供集團(tuán)正常經(jīng)營運轉(zhuǎn)。

因此，在這樣的大背景下，如果今年沒有非常大規(guī)模、力度的城鎮(zhèn)化政策促使人口大量進(jìn)入城市居住，那么土地市場的熱度勢必有所下降，只能勉強(qiáng)維持政府性基金的運轉(zhuǎn)與土地收儲。地方債務(wù)的龐大壓力，恐怕只能尋求其他渠道進(jìn)行解決。

人不能兩次邁進(jìn)同一條河流，地方政府也一樣。

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原標(biāo)題： 重壓之下，土地財政能否拯救地方政府？