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    信用等級提升不能一刀切限制

    債券民工 債券民工
    2022-04-05 22:46 2777 0 0
    在無法直接實現(xiàn)主體信用等級提升的情況下,部分債券發(fā)行人只能選擇新成立城投公司或者將已發(fā)債企業(yè)劃入新公司,從而變相實現(xiàn)主體信用等級提升。

    作者:債券民工

           從信用評級行業(yè)的發(fā)展歷程來看,在監(jiān)管機構對信用評級行業(yè)進行嚴監(jiān)管之前,信用評級行業(yè)存在一定評級虛高的情況,這也是監(jiān)管機構屢次對信用評級行業(yè)進行嚴監(jiān)管、處罰多家信用評級機構的原因。


    從公開數(shù)據(jù)來看,在嚴監(jiān)管的情況下,2020年年以來債券發(fā)行人主體信用等級調升的數(shù)量有了很大的下降,難度大幅提升。比如以城投公司為例,根據(jù)wind資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù)2021年全年只有27家城投公司實現(xiàn)了主體信用評級提升。


    對于債券發(fā)行人主體信用評級提升進行一定限制,能夠防止出現(xiàn)評級虛高的情形,避免評級機構之間的不良競爭,有助于行業(yè)整體水平的提高。但是從實踐來看,目前有部分發(fā)行人的主體資質有了很大的提高,但是受限于現(xiàn)有的主體信用級別,進行主體信用等級調升的難度很大。在無法直接實現(xiàn)主體信用等級提升的情況下,部分債券發(fā)行人只能選擇新成立城投公司或者將已發(fā)債企業(yè)劃入新公司,從而變相實現(xiàn)主體信用等級提升。

    這種操作模式實際上是很有可能增加了發(fā)行人的管理難度,容易造成公司治理架構上的混亂。這種主體信用等級級別的調升,并不會為信用債券市場提供優(yōu)質的發(fā)行人,反而可能會增加風險。

    因此,對于發(fā)行人主體信用等級提升的限制不能一刀切,不能通過簡單的指標要求或者指標限制對于市場上的發(fā)行人進行主體信用等級控制,需要根據(jù)具體發(fā)行人的實際情況進行具體判斷。對于滿足各項指標要求的發(fā)行人,還是可以適當?shù)倪M行主體評級調升的,而不能僅僅因為原有主體評級指標的限制就無法提升。只有在主體信用等級調升或者下調都是靈活且符合發(fā)行人實際情況的條件下,整個信用評級行業(yè)的發(fā)展才會更加符合市場規(guī)律的要求。

    注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

    題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

    本文由“債券民工”投稿資產界,并經資產界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

    原標題: 信用等級提升不能一刀切限制

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      蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協(xié)會個人破產委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業(yè)破產與重組法律服務。聯(lián)系電話:18566691717

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      劉韜

      劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業(yè)領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業(yè)務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰?、 蘭考縣城市建設投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產業(yè)發(fā)展投資基金、河南農投華晶先進制造產業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業(yè)務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業(yè)務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業(yè)務、新三板法律業(yè)務、民商事經濟糾紛等。

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