作者：觀點新媒體

 為保護中小投資者保護，證監(jiān)會及交易所通常會以發(fā)布問詢函的方式，來對上市公司披露重大信息中所發(fā)現(xiàn)的一些問題表示關(guān)注。

近年來，交易所針對上市房企的年報問詢時有出現(xiàn)。不過，今年這種情況似乎格外頻繁，截至目前已有10余家房企遭到問詢，而陽光城便是其中一個。

5月30日，深交所對陽光城下發(fā)2021年年報問詢函。據(jù)了解，問詢函就公司毛利率、計提存貨跌價、其他應(yīng)收款、債務(wù)風(fēng)險及恢復(fù)持續(xù)經(jīng)營切實等等事項一一展開問詢。

此前，陽光城因債務(wù)問題已多次收到交易所的函件。2022年1月29日，陽光城曾收到深交所所發(fā)出的《關(guān)于對陽光城集團股份有限公司的關(guān)注函》，隨后公司于2月18日發(fā)布對關(guān)注函的回復(fù)公告。

深交所首先關(guān)注陽光城的毛利率，并要求其結(jié)合近年來房地產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況、收入確認(rèn)及成本結(jié)情況等，說明公司2021年房地產(chǎn)毛利率僅為5.51%的原因及合理性，是否與同行業(yè)可比公司存在較大差異。

根據(jù)陽光城年報顯示，2021年公司來自于房地產(chǎn)行業(yè)的營業(yè)收入為376.67億元，同比減少52.25%，營業(yè)成本355.91億元，同比減少44.39%；來自于房地產(chǎn)行業(yè)的毛利潤為20.76億元，毛利率5.51%，較2020年下降13.37個百分點。

分地區(qū)來看，華南地區(qū)項目毛利最高為12.29%，而西北地區(qū)項目毛利率最低為5.84%。此外，上述兩個區(qū)域也是陽光城毛利率同比下降最多的區(qū)域，分別下滑12.60%、18.45%。

值得注意的是，2021年上半年陽光城的毛利率還未低至個位數(shù)。截至2021年6月30日，來自于房地產(chǎn)行業(yè)的毛利潤45.63億元，毛利率為16.71%。

今年2月，陽光城因兩只美元債未能兌付利息仍舊引發(fā)了多米諾骨牌效應(yīng)，公司在銀行間市場的7只存續(xù)債券，以及交易所市場的6只存續(xù)債券均觸發(fā)違約事件。

據(jù)悉，深交所要求陽光城說明子公司未履行還款義務(wù)而被列為被執(zhí)行人的主要情況及信息披露情況（如適用），相關(guān)子公司是否為公司主要子公司及其被列為被執(zhí)行人事項對公司日常經(jīng)營、融資等的影響。

并且，陽光城還需說明公司未能披露消除持續(xù)經(jīng)營重大不確定性的切實措施的原因及主要考慮，以及報告期財務(wù)報表以持續(xù)經(jīng)營假設(shè)為基礎(chǔ)編制的合理合規(guī)性。

另外，請結(jié)合公司控股股東目前的債務(wù)風(fēng)險、流動性風(fēng)險等，說明控股股東相關(guān)風(fēng)險可能對上市公司生產(chǎn)經(jīng)營、公司治理、股權(quán)穩(wěn)定性等方面的影響，并提示相關(guān)風(fēng)險

陽光集團方面表示，已通過處置資產(chǎn)、請求金融機構(gòu)及政府支持等措施積極自救，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、金融行業(yè)監(jiān)管環(huán)境、新冠疫情及子公司受房地產(chǎn)行業(yè)政策調(diào)控等多項因素的不利影響，公司面臨階段性的流動性問題，仍在與持有人溝通展期事宜，爭取獲得持有人的理解。

對此，深交所在問詢函中要求，陽光城需詳細(xì)列示年報較業(yè)績預(yù)告補充計提存貨跌價準(zhǔn)備涉及的項目所處位置、業(yè)態(tài)、開發(fā)建設(shè)情況等，并結(jié)合相關(guān)項目所處區(qū)域的房地產(chǎn)市場及周邊可比項目市場價格、項目平均銷售價格、銷售量的變化趨勢等信息，逐項說明計提存貨跌價準(zhǔn)備可變現(xiàn)凈值的具體測算過程。

并且，說明是否借鑒獨立第三方的評估工作，相關(guān)測試方式、測試過程、重要參數(shù)選取等與以前年度報告和2021年業(yè)績預(yù)告的具體差異情況及其合理性、合規(guī)性。

陽光城方面稱，正積極與相關(guān)方溝通協(xié)商處理方案，如公司能妥善解決，則存在和解的可能；如未能妥善解決，則公司相關(guān)資產(chǎn)存在被動處置的風(fēng)險，將對公司的持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。

對此，深交所要求陽光城說明是否就相關(guān)訴訟承擔(dān)了現(xiàn)實義務(wù)、履行該義務(wù)導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的可能性、該義務(wù)的金額如何計量，預(yù)計負(fù)債計提是否充分、合規(guī)。請年審機構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。

陽光城方面表示，基于公司目前財務(wù)狀況，上述項目未來有可能存在項目轉(zhuǎn)讓或收縮投資的情況。此外，募投項目中有超過一半的項目報告期實現(xiàn)效益為負(fù)。

根據(jù)深交所要求，陽光城需說明上述項目進展較慢、效益為負(fù)的具體原因，是否符合公司的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，是否符合非公開發(fā)行股票方案對上述募投項目的投入計劃、目的等。

據(jù)觀點新媒體了解，此次深交所下發(fā)的問詢函公告包括16個方面，除上述問題外還包括其他應(yīng)收款等方面，要求陽光城就上述問題做出書面說明，在6月13日前將有關(guān)說明材料報送深交所且對外披露。

據(jù)悉，陽光集團因去年12月美元債未付息，導(dǎo)致在銀行間市場的兩只存續(xù)債券觸發(fā)交叉違約。而陽光城雖然去年下半年成功展期部分美元債、境內(nèi)公司債及ABS，但今年2月未能兌付兩只美元債，同樣引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)，內(nèi)地兩個發(fā)行市場約13只債券觸發(fā)違約事件。

截至4月29日，陽光城已到期未支付債務(wù)本金合計301.91億元，其中境外公開市場債券未按期支付本息累計1.09億美元，境內(nèi)公開市場債券未按期支付本息累計81.67億元。

為了緩解流動性壓力，據(jù)觀點新媒體不完全統(tǒng)計，今年以來，陽光城及福建陽光集團約召開了20余次境內(nèi)信用債（未包括私募債部分）的持有人會議，主要尋求豁免交叉保護條款及債務(wù)展期，并由公司實控人林騰蛟提供個人擔(dān)保。

除了向債券持有人尋求豁免與展期，陽光城及陽光集團還通過處置資產(chǎn)、請求金融機構(gòu)及政府支持等措施來實施自救。

截至2022年2月15日，陽光城及陽光集團已處置包括興業(yè)銀行、正心谷旗艦基金等股權(quán)，以及佛山陳村、浙江永康、四川宜賓、上海梓光、上海臻百利、希爾頓酒店等20余項資產(chǎn)，累計已償還債務(wù)逾450億元。

5月6日，陽光城發(fā)布公告披露，將浙江永康6宗地出讓予濱江集團，交易對價56.32億元，外加浙江陽光城所涉及債務(wù)14.97億元豁免；5月8日，林騰蛟及一致行動人以17.34億元出售龍凈環(huán)保1.61億股。

最新消息顯示，5月27日，陽光城發(fā)布關(guān)于“20陽城02”、“20陽城03”、“20陽城04”“21陽城02”的2022年第二次債券持有人會議決議的公告。

據(jù)觀點新媒體了解，其中“20陽城02”、“20陽城03”、“21陽城02”的加速清償議案均獲得通過，本金及相應(yīng)利息在2022年5月25日立即到期應(yīng)付。

此外，“20陽城02”、“21陽城02”關(guān)于變更債券持有人會議相關(guān)時間的議案獲得通過，“20陽城03”的該議案未獲得通過。同時，“20陽城02”關(guān)于要求發(fā)行人立即償付本金及相應(yīng)利息的議案也獲得通過。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“觀點”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請勿轉(zhuǎn)載，謝謝！

原標(biāo)題： 解局 | 債務(wù)困局中陽光城再收深交所問詢函