作者：克而瑞資管

來源：丁祖昱評(píng)樓市（ID:dzypls)

我國冰雪產(chǎn)業(yè)已經(jīng)駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

在《中國冰雪運(yùn)動(dòng)發(fā)展規(guī)劃（2016-2025年）》和《國家冰雪場地建設(shè)設(shè)施規(guī)劃（2016-2021）》等政策的支持下，2021年我國冰雪行業(yè)市場已達(dá)到5788億，較2020年增長了51.88%。根據(jù)目前的增速，中國將力爭2022年冰雪產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過8000億元，2025年?duì)幦?shí)現(xiàn)市場規(guī)模突破1萬億元的目標(biāo)。

對(duì)比發(fā)達(dá)國家，國內(nèi)滑雪仍屬于小眾運(yùn)動(dòng)，近五年滑雪人次平均值為1704萬人次，整體滲透率僅1.2%。而美國、奧地利、法國近五年市場滲透率約為16.6%、579.8%、75.9%。

當(dāng)下冰雪競技體育、市場和產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展和擴(kuò)張，一站式滑雪場成為2022年冬季運(yùn)動(dòng)的“頂流”，今年春節(jié)前三天的滑雪門票訂單與去年相比增長33%，滑雪酒店的訂單量同比增長52%。酒店人均花費(fèi)相比去年春節(jié)上漲13%。

政策支持下，行業(yè)景氣度較高，群眾基礎(chǔ)日益雄厚、資本持續(xù)涌入的趨勢之下，中國冰雪行業(yè)呈現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

圖：2016年-2021年中國冰雪行業(yè)市場規(guī)模（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：CAIC

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，冰雪賽道歷年來發(fā)生投融資共計(jì)34.12億元，發(fā)生融資行為59起。融資賽道主要集中在冰雪產(chǎn)業(yè)中的滑雪品類，以專注于滑雪裝備、滑雪培訓(xùn)和滑雪社交平臺(tái)的品牌為主要投資項(xiàng)目。在投融資層面，資本對(duì)雪經(jīng)濟(jì)的追捧力度遠(yuǎn)大于冰產(chǎn)業(yè)。

表：2021年冰雪賽道融資項(xiàng)目

數(shù)據(jù)來源：公開資料，克而瑞資管（CAIC）整理

國家體育總局相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年全國滑雪場數(shù)量為568家，2019年這個(gè)數(shù)字達(dá)到了770家，由于2020年疫情，滑雪場規(guī)模出現(xiàn)小幅下降，減少至715家，預(yù)計(jì)2022年滑雪場數(shù)量將實(shí)現(xiàn)新一輪增長，全國范圍內(nèi)滑雪場數(shù)量將達(dá)到1000余家。

圖：2021-2022年中國滑雪場數(shù)量分布（單位：個(gè)）

數(shù)據(jù)來源：公開資料，克而瑞資管（CAIC）整理

值得注意的是，在整體滑雪場數(shù)量下滑的情況下，室內(nèi)滑雪場的布局仍然在提速。

《2020中國滑雪產(chǎn)業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)顯示，2020年國內(nèi)總計(jì)有36家室內(nèi)滑雪場，排名第二的印度只有10個(gè)室內(nèi)滑雪場，中國已經(jīng)遙遙領(lǐng)先于其他國家。

按雪區(qū)面積大小排名，全球前十位的室內(nèi)滑雪場中，中國已經(jīng)占據(jù)了半數(shù)。同時(shí)，雪區(qū)面積排名前三的室內(nèi)滑雪場全部在中國，分別為哈爾濱融創(chuàng)雪世界、廣州融創(chuàng)雪世界和成都融創(chuàng)雪世界。

據(jù)CAIC統(tǒng)計(jì)，2021年全年，國內(nèi)36家室內(nèi)滑雪場滑雪人次合計(jì)為321萬，占2021年全年2076萬滑雪人次的15.5%；相比2020年的269萬，同比增長19.3%。

室內(nèi)滑雪的蓬勃發(fā)展將改變整個(gè)滑雪市場的格局

在冰雪產(chǎn)業(yè)中，其上下游產(chǎn)業(yè)既包含面向B端的場地建設(shè)設(shè)備、賽事直播，又包含面向C端的消費(fèi)者旅游、培訓(xùn)、個(gè)人裝備等產(chǎn)業(yè)。而能夠與購物中心模式相匹配的冰雪產(chǎn)業(yè)主要集中在室內(nèi)場地運(yùn)營、滑雪裝備售賣、滑雪技能培訓(xùn)這三個(gè)領(lǐng)域。

圖：冰雪產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈

資料來源：克而瑞資管

聚焦冰場和雪場，面臨投資和運(yùn)營成本高、回報(bào)周期較長的痛點(diǎn)，平均回報(bào)周期為5-6年。

在冰場方面，一個(gè)面積約800平米的冰場總投資費(fèi)用可達(dá)1000萬元以上，且不包括后期的運(yùn)營維護(hù)。目前在一線城市一個(gè)運(yùn)營良好的1200平米冰面的冰場一年?duì)I收可以達(dá)到1700萬，某1800平米的冰場去年的營業(yè)額甚至達(dá)到了3000萬。冰場扣除運(yùn)營保障和教練薪酬，平均毛利潤僅15%。因此，近年來冰場數(shù)量有所縮減。

表：連鎖商業(yè)冰場品牌2018年與2021年店面數(shù)量對(duì)比

數(shù)據(jù)來源：公開資料，克而瑞資管（CAIC）整理

在滑雪場的建設(shè)方面，小型室外滑雪場（5萬平米）的投資費(fèi)用至少在2000萬以上，而更大規(guī)模的室內(nèi)滑雪項(xiàng)目如杭州灣融創(chuàng)文旅城冰雪體育活動(dòng)中心（雪世界），整體項(xiàng)目投資更是達(dá)到11.06億，需要巨大的資金實(shí)力支持，難以批量復(fù)制。

目前全國已投入運(yùn)營的室內(nèi)滑雪場共36家，占全國所有滑雪場數(shù)量1成不到，而能與購物中心做到聯(lián)動(dòng)的更是少之又少，僅有融創(chuàng)雪世界等大型文旅項(xiàng)目可以做到購物中心與雪場的聯(lián)合運(yùn)營。

表：全國排名前五室內(nèi)滑雪場雪區(qū)面積

數(shù)據(jù)來源：公開資料，克而瑞資管（CAIC）整理

然而，室內(nèi)培訓(xùn)開辟冰雪產(chǎn)業(yè)新賽道，與購物中心深度捆綁的室內(nèi)滑雪場也存在一定的優(yōu)勢。對(duì)于消費(fèi)者而言，戶外滑雪門檻相對(duì)較高，而與購物中心深度捆綁的室內(nèi)冰雪培訓(xùn)既適合入門玩家，又可以以較低的成本體驗(yàn)冰雪運(yùn)動(dòng)的快樂。

由于滑雪的專業(yè)性，拉高了行業(yè)入局的門檻，目前在室內(nèi)滑雪培訓(xùn)方面頭部品牌較少，雪樂山和SNOW51屬于目前受資本市場較為青睞的兩個(gè)頭部連鎖品牌。

以雪樂山為例，店型分為主力店（600~800平）和迷你店（100平），主力店選址于購物中心，單店投入300萬，資金回籠周期6到12個(gè)月，主要布局在一線城市，并向二線城市下沉。而SNOW51則采取會(huì)員制高端路線布局一線城市核心商圈，在滑雪運(yùn)動(dòng)的基礎(chǔ)上，增加了與品牌聯(lián)營的零售、社交和餐飲服務(wù)。

表：室內(nèi)滑雪品牌主要布局情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料，克而瑞資管（CAIC）整理

冰雪產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將達(dá)到萬億元，2021-2025年政策目標(biāo)下冰雪產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模5年復(fù)合增長率將達(dá)到13.6%，擁有較高的行業(yè)景氣度。但品牌入局才剛開始，較高的毛利率是其能維持長期經(jīng)營的基礎(chǔ)。

目前整個(gè)冰雪產(chǎn)業(yè)，還未形成真正的頭部品牌，隨著資本的入局和冬奧會(huì)和對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的催化作用，品牌之間的競爭也會(huì)更加激烈，選擇合適的賽道切入也會(huì)變的更加重要。在室內(nèi)滑雪場不斷突破的情況下，購物中心有著得天獨(dú)厚的條件，如何實(shí)現(xiàn)與雪場的聯(lián)合運(yùn)營，對(duì)搶占萬億冰雪市場的至關(guān)重要。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

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原標(biāo)題： 冰雪產(chǎn)業(yè)規(guī)模將破萬億，購物中心如何分一杯羹？