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    同方國信:經(jīng)營版圖起底、本部資產(chǎn)與債務(wù)梳理

    YY評級 YY評級
    2022-02-17 22:07 5229 0 0
    同方國信曾被人稱為重慶金融的“半壁江山”,其以重慶信托為支點,控股和參股多家金融機(jī)構(gòu)

    作者:rating狗

    來源:YY評級(ID:YYRating)

    摘要

    同方國信曾被人稱為重慶金融的“半壁江山”,其以重慶信托為支點,控股和參股多家金融機(jī)構(gòu),以三峽銀行為核心,一手把握信托、銀行、保險(參股)、基金、券商(參股)等牌照。

    就子公司經(jīng)營而言,旗下的重慶信托2020年信托管理規(guī)模超2000億元,受托報酬/信托資產(chǎn)之比0.007,均處國內(nèi)民營信托行業(yè)前列,歷史風(fēng)控能力優(yōu)異,但受2021年房企風(fēng)險釋放等因素影響,2020年自營業(yè)務(wù)關(guān)注率迅速上升(5.72%,但仍低于同業(yè)平均),信托資產(chǎn)踩雷廈門萬廈天成、寶能。三峽銀行近幾年也有上市動作。三峽銀行除IPO補(bǔ)血存較大不確定性外,目前來看貸款板塊風(fēng)險控制較好。不過需關(guān)注其作為信托子公司,投資板塊信托產(chǎn)品、資管計劃等中高風(fēng)險品種配置比例達(dá)28%,也潛藏一定風(fēng)險?;A(chǔ)設(shè)施板塊表現(xiàn)較弱,但體量不大(路橋、高速兩家子公司2020年營收合計僅3.3億元),對同方國信的影響較小。同方國信子公司業(yè)務(wù)經(jīng)營存在一定風(fēng)險,但整體較穩(wěn)健。

    因同方國信子公司獨立性較強(qiáng),我們主要梳理了本部的資產(chǎn)以及測算了債務(wù)壓力和短償債能力。資產(chǎn)方面,以信托投資(交易性金融資產(chǎn)103億元主要為信托投資)、民生銀行股票(最新市值約73億元,已質(zhì)押,2019年來市值縮水37%)、重慶信托67%股權(quán)(賬面以成本法計量僅20億元,但按重慶信托最新凈資產(chǎn)計量則價值282億元)為主;債務(wù)方面,19年以來,本部有息債務(wù)水平有所降低(主要通過可供出售金融資產(chǎn)變現(xiàn)償還),截至21年中,有息債務(wù)205億元,短債107億元,22年將有64億元債券到期或行權(quán),短債壓力較大。測算短期可變現(xiàn)資源,預(yù)計短期內(nèi)變現(xiàn)能力比較確定的僅約22億元,要覆蓋22年內(nèi)到期或行權(quán)的64億元債券還有較大缺口,可能需要關(guān)注信托投資資產(chǎn)或者牌照的價值(比較難及,且由于重慶信托股權(quán)不可質(zhì)押,且前文所描述,重慶信托的真實控制權(quán)在新渝富的持股鏈條上,同方國信更多是居于財務(wù)投資這一角色,可能如果臨時出現(xiàn)兌付危機(jī),假設(shè)重慶信托的資產(chǎn)質(zhì)量仍有支持,股權(quán)仍有較高價值)。

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      蔣陽兵

      蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學(xué)會破產(chǎn)法研究會理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會個人破產(chǎn)委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產(chǎn)清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風(fēng)險防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

    • 劉韜
      劉韜

      劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國政法大學(xué)在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團(tuán)、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計,不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項目法律盡職調(diào)查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。

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