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    非標產品的寒冬這次真的是來了!

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    2021-02-15 11:40 2401 0 1
    非標也是信仰

    作者:債券民工在路上

    來源:債券民工(ID:zhaiquanmg)

    先來看一組數(shù)據(jù)。深圳市地方金融監(jiān)督管理局12月3日披露《關于深圳市融資租賃行業(yè)清理規(guī)范企業(yè)自查階段情況的公告》,公告中指出:截至11月30日,共計551家企業(yè)填報自查數(shù)據(jù),其中198家審核通過,占比為35.93%;353家審核未通過(被認定為疑似空殼、疑似失聯(lián),或填報信息存在問題),占比約為64.07%。雖然融資租賃行空殼、失聯(lián)的現(xiàn)象一直都是比較嚴重,但是這次深圳官方統(tǒng)計的這個數(shù)據(jù),也在一定程度上反映了融資租賃行業(yè)的艱難。

    事實上,面臨困難的不只是融資租賃,信托行業(yè)也面臨前所未有的挑戰(zhàn)。信托和融資租賃作為非標融資的最主要手段,在2020年可能真的是迎來了前所未有的寒冬。我們可以從信托和租賃的行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)中一窺真相:

    一、信托行業(yè)數(shù)據(jù)

    根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會的官方數(shù)據(jù),截至2020年3季度末,信托業(yè)受托管理的信托資產余額為20.86萬億元,較年初減少7,432.79億元,同比下降5.16%;信托資產余額較2季度末減少4,182.31億元,環(huán)比下降1.97%。國內的信托資產規(guī)模已經是連續(xù)第11個季度下降。

    而如果是根據(jù)信托功能分類看,2020年3季度的融資類信托減少了4,966.43億元,信托的融資類功能進一步被削弱。

    二、融資租賃行業(yè)數(shù)據(jù)

    根據(jù)租賃聯(lián)合研發(fā)中心會同中國租賃聯(lián)盟、天津濱海融資租賃研究院組織編寫的《2019中國租賃業(yè)發(fā)展報告》,2019年中國融資租賃企業(yè)(不含單一項目公司、分公司、SPV公司、港澳臺當?shù)刈赓U企業(yè)和收購海外的企業(yè))總數(shù)約為 12130家,較上年增加了353家,增幅約為3%。從增幅數(shù)據(jù)可以看出,融資租賃行業(yè)的數(shù)量幾乎是呈現(xiàn)斷崖式下跌。而最新的截至2020年6月底,全國融資租賃企業(yè)總數(shù)約為12151家,較上年底增加了21家,增幅只有 0.17%。

    截至2019年12月底,全國融資租賃合同余額約為 66,540億元人民幣,比2018年底只增加了40億元。而根據(jù)截至2020年6月末的最新數(shù)據(jù),融資租賃余額為64,550億元,較2019年末減少1,990億元,這是十年來融資租賃約第一次出現(xiàn)了負增長。

    三、小結

    從上文數(shù)據(jù)可以看出,信托和融資租賃行業(yè)的規(guī)模都在下降了。信托和融資租賃作為最重要的非標融資方式,是房地產公司和城投公司主要的融資渠道之一。即使信托和融資租賃產品成本相對偏高,但是具備資金使用靈活、沒有存續(xù)期監(jiān)管等優(yōu)勢,很多房地產公司和城投公司融資還是離不開。而且即使屢屢爆出信托和融資租賃產品違約的負面消息,但是產品發(fā)行規(guī)模和數(shù)量還是在屢創(chuàng)新高。

    從現(xiàn)行的監(jiān)管政策來看,2020年6月9日銀保監(jiān)會正式印發(fā)《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》,進一步加強了對融資租賃業(yè)務的管理。而針對融資類信托加強監(jiān)管、降低規(guī)模的窗口指導更是多次出現(xiàn)。整個非標市場已經風聲鶴唳草木皆兵,雖然說年年難過年年過,但是從某種程度上來說,非標產品的冬天這次是真的來了。

    雖然很多人不喜歡非標產品,但是不可否認的是,非標是企業(yè)正常經營過程中不可或缺的潤滑劑。當然債券民工并不是在鼓勵超過市場正常水平的高息融資,而是希望有市場化的非標產品。非標產品并非是洪水猛獸,還是可以正常運用的,只是可能要關注是否適合具體企業(yè)。

    與此同時,近期信用債券市場波動加大,超千億信用債券取消發(fā)行。如果非標產品和信用債券增量同時減少,對于實體企業(yè)的沖擊會非常之大。在這種情況下,非標產品的違約很有可能會導致債券產品的違約,那將會是引爆整個非標乃至債權市場的核彈。所以,我們面臨的可能不只是非標產品的冬天,信用債券市場的冬天可能也會隨之而來。

    注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

    題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

    本文由“債券民工”投稿資產界,并經資產界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

    原標題: 非標產品的寒冬這次真的是來了!

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      蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協(xié)會個人破產委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業(yè)破產與重組法律服務。聯(lián)系電話:18566691717

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      劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業(yè)領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業(yè)務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產業(yè)發(fā)展投資基金、河南農投華晶先進制造產業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業(yè)務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業(yè)務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業(yè)務、新三板法律業(yè)務、民商事經濟糾紛等。

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