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作者：阿邦
來(lái)源：債市邦（ID:bond_bang)
公募基金負(fù)責(zé)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的朋友，最喜歡引用的數(shù)據(jù)之一，就是從長(zhǎng)期來(lái)看，權(quán)益資產(chǎn)的收益率是最高的，碾壓固定收益、大宗商品等大類資產(chǎn)。
所以我們要堅(jiān)持長(zhǎng)期投資的理念，忽略短期波動(dòng)，放棄擇時(shí)。
“歷史是任人打扮的小姑娘”，數(shù)據(jù)也是。
假設(shè)從接近底部的2006年3月10號(hào)投資股市，用萬(wàn)得全A指數(shù)來(lái)代表投資收益率，那么過(guò)去16年指數(shù)從730點(diǎn)上漲到現(xiàn)在的5062點(diǎn)，的復(fù)合年化收益率是13.23%，這個(gè)收益率看起來(lái)確實(shí)還不錯(cuò)。
但問(wèn)題是，我們很難在底部的時(shí)候一把梭哈的，如果按照公募基金說(shuō)的長(zhǎng)期投資理念堅(jiān)持定投，那么16年下來(lái)的定投平均成本是3343點(diǎn)，年化收益率只有5.6%左右，和固定收益產(chǎn)品差別并不大，如果考慮到過(guò)去十幾年存在大量的高收益剛兌信托產(chǎn)品，5.6%的收益率其實(shí)是被固收產(chǎn)品所踩在腳下的。
更不用說(shuō)，股票投資還要承擔(dān)那么大的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資體驗(yàn)太差了。
此外，基金銷(xiāo)售喜歡用美國(guó)的股市來(lái)畫(huà)餅，描述了一個(gè)未來(lái)市值長(zhǎng)期保持增長(zhǎng)的美好畫(huà)面。從過(guò)去幾十年看，美股確實(shí)NB，在87年的黑色星期一、01年的互聯(lián)網(wǎng)危機(jī)、08年的次貸危機(jī)以及20年的疫情沖擊中，都表現(xiàn)出驚人的韌性，迅速爬坑并創(chuàng)下新高。
但拉長(zhǎng)歷史事件，美股真的沒(méi)有掉到坑里的時(shí)候嗎？
其實(shí)是有的，把時(shí)間拉回到1965年，當(dāng)年3月美軍決定直接下場(chǎng)參與越南戰(zhàn)爭(zhēng)，然后深陷的“人民戰(zhàn)爭(zhēng)”海洋，一打就是10年。中間還面臨海灣戰(zhàn)爭(zhēng)所帶來(lái)的石油危機(jī)，通貨膨脹率一路飆升。
從1965年3月到1982年3月，道瓊斯工業(yè)指數(shù)17年原地踏步，如果定投道瓊斯指數(shù)，那么17年下來(lái)還是負(fù)收益。
雖然我們通過(guò)后視鏡看，美國(guó)股市后面還是走出了大牛市。但是整整17年?。∫淮说耐顿Y青春就這么在無(wú)法突破的股市中不斷循環(huán)，人生有多少個(gè)17年可以揮霍。
In the long run ,we are all dead.在中國(guó)股市，討論長(zhǎng)期沒(méi)有任何意義。
俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)逐漸陷入僵持，全球通脹創(chuàng)下多年新高，這一切，不得不讓人想起美國(guó)股市這失去的17年。
最后來(lái)點(diǎn)正能量，近期外資持續(xù)流出A股，3月份已經(jīng)凈流出330億元了，從歷史回溯看，外資單月凈流出超出200億元的時(shí)候，均對(duì)應(yīng)著一個(gè)1年左右周期的底部。真正的底部應(yīng)該不遠(yuǎn)了
恐慌的外資從來(lái)不是smart money。
從5年左右的中期維度看，A股出坑有戲，但中概港股真是回頂無(wú)望了。。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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原標(biāo)題： 美股也有失去的17年
