作者：面包財(cái)經(jīng)

來源：面包財(cái)經(jīng)（ID:mianbaocaijing)

受益于“元宇宙”概念興起，湯姆貓股價(jià)水漲船高。從9月至11月16日收盤，公司股價(jià)漲幅高達(dá)52.81%.

然而，湯姆貓近期頻繁發(fā)布股東減持股份的公告。九月至今，公司股東合計(jì)減持9223.49萬股，減持金額超過1.63億元。與此同時(shí)，公司大股東仍有大比例質(zhì)押股權(quán)。減持和質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

從業(yè)績看，近年來，受商譽(yù)暴雷影響，公司業(yè)績波動較大。最新三季報(bào)顯示，公司商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例高達(dá)105.56%。未來，湯姆貓的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)仍然值得關(guān)注。

伴隨著“元宇宙”概念的興起，湯姆貓9月8日在互動平臺上表示，公司具備元宇宙產(chǎn)品開發(fā)的用戶基礎(chǔ)，當(dāng)天股價(jià)于午后開盤漲停，并因此收到了創(chuàng)業(yè)板的關(guān)注函。監(jiān)管部門在經(jīng)過問詢后，浙江證監(jiān)局對其下達(dá)《行政監(jiān)管措施決定書》。由于“元宇宙”的基礎(chǔ)設(shè)施尚未成熟，湯姆貓的產(chǎn)品是否真正屬于“元宇宙概念”仍需等待檢驗(yàn)。

 股東頻繁減持 質(zhì)押率較高 

11月初，湯姆貓發(fā)布股東大宗交易減持股份的公告，控股股東金科控股于2021年11月12日通過大宗交易方式減持483萬股，占公司總股本的比例約為0.14%。

九月至今，湯姆貓股東頻繁減持。信披數(shù)據(jù)顯示，9月至11月16日，湯姆貓股東合計(jì)減持9223.49萬股，減持金額超過1.63億元。其中，值得關(guān)注的是股東王健有被動減持行為。自2021年9月14日至9月28日，王健累計(jì)被動減持公司股份數(shù)量約占公司總股本的1%。被動減持的主要原因系其部分股份質(zhì)押融資被法院強(qiáng)制執(zhí)行平倉處置。

圖1：9月1日至11月16日湯姆貓股東減持情況

追溯湯姆貓減持歷史發(fā)現(xiàn)，這并非王健第一次被動減持。

2019年12月底，公司曾發(fā)布公告稱，王健于2019年8月15日至10月21日期間減持的2253萬股是因?yàn)槠湓诜秸C券股份有限公司辦理的股票質(zhì)押式回購交易的股份被方正證券強(qiáng)制賣出。

值得一提的是，王健減持公司股票曾涉嫌內(nèi)幕交易，被證監(jiān)會立案調(diào)查。公司曾于2020年12月21日發(fā)布公告稱，因2019年11月至2020年3月期間王健減持公司股票涉嫌內(nèi)幕交易，被立案調(diào)查。隨后，公司對外宣布，王健因個(gè)人原因申請辭去公司董事、董事長、董事會提名委員會及董事會戰(zhàn)略委員會委員職務(wù)。

此外，公司大股東仍有大比例質(zhì)押股權(quán)。截至10月末，公司大股東共有14.2億股股權(quán)質(zhì)押，占總股本40.43%。  

圖2：湯姆貓大股東股權(quán)質(zhì)押情況

 前三季度增收不增利 商譽(yù)高企 

在大股東減持的同時(shí)，湯姆貓的業(yè)績也存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。2021年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.02億元，同比增長13.23%；歸母凈利潤6億，同比下降3.31%，出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象。

翻看歷史數(shù)據(jù)，近年來，公司的業(yè)績出現(xiàn)較大波動。研究發(fā)現(xiàn)，這主要是和商譽(yù)暴雷有關(guān)。

圖3：2017年至2021年前三季度湯姆貓營收、歸母凈利潤及同比增速

2019年，因公司收購標(biāo)的公司之一杭州哲信出現(xiàn)虧損，公司全額計(jì)提23.20億元商譽(yù)減值。與此同時(shí)，另一家標(biāo)的公司Outfit7的業(yè)績在承諾第三年沒有達(dá)標(biāo)。為此，公司計(jì)提商譽(yù)減值2.62億元。受商譽(yù)減值拖累，公司2019年虧損28.23億元，接近上市以來盈利總和。

2021年三季報(bào)披露，湯姆貓現(xiàn)有商譽(yù)36.48億元，而公司當(dāng)前凈資產(chǎn)則為34.56億元，商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例高達(dá)105.56%。未來，湯姆貓的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

 上市六年改名三次 蹭“元宇宙”概念引警示函 

收并購給公司帶來的不只是高額的商譽(yù)，也帶來了湯姆貓的多次更名。2015年5月上市以來，公司進(jìn)行了三次更名。上市之初，公司名為浙江金科，后更名為金科娛樂。2017年金科娛樂間接收購了“會說話的湯姆貓”母公司Outfit7 56%的股權(quán)，金科娛樂變身為金科文化。今年8月，公司正式更名為湯姆貓。

讓湯姆貓真正走上“風(fēng)口”的則是元宇宙概念。9月8日，湯姆貓?jiān)诨悠脚_上表示，公司現(xiàn)有產(chǎn)品擁有龐大的用戶基數(shù)，具備元宇宙產(chǎn)品開發(fā)的用戶基礎(chǔ)。消息一出，引發(fā)湯姆貓股價(jià)攀升，并由此引來監(jiān)管部門的關(guān)注。

當(dāng)天，湯姆貓收到創(chuàng)業(yè)板的關(guān)注函。關(guān)注函中明確要求其補(bǔ)充說明現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品與元宇宙概念的關(guān)聯(lián)性。

在回應(yīng)上述關(guān)注函中，湯姆貓?zhí)岬?，公司?dāng)前的游戲產(chǎn)品與理論上的元宇宙存在很大差距，公司目前的產(chǎn)品迭代及新產(chǎn)品的探索尚處于早期階段，存在很大的不確定性。即使公司未來在社交化、開放世界領(lǐng)域的項(xiàng)目迭代與新產(chǎn)品研發(fā)如期完成，依然不排除相關(guān)產(chǎn)品與元宇宙存在較大差距。

隨后，湯姆貓收到浙江證監(jiān)局《行政監(jiān)管措施決定書》。警示函顯示，公司通過互動易回復(fù)投資者咨詢時(shí)未能客觀反映公司相關(guān)業(yè)務(wù)的實(shí)際情況、對公司業(yè)績的影響及充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。要求公司提交書面整改報(bào)告，杜絕今后再次發(fā)生此類違規(guī)行為。

對此，湯姆貓表示將組織相關(guān)人員加強(qiáng)對相關(guān)法律法規(guī)及規(guī)范性文件的學(xué)習(xí)，全面增強(qiáng)合規(guī)意識，提高信息披露質(zhì)量，提升公司規(guī)范運(yùn)作水平。（JZY）

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原標(biāo)題： 湯姆貓：重要股東借“元宇宙”東風(fēng)減持，監(jiān)管函警示合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)