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作者：面包財經
來源：面包財經（mianbaocaijing）
金地集團2021年三季度報告顯示，第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入196.1億元，同比下降4.64%；實現(xiàn)歸母凈利潤14.84億元，同比下降26.19%，第三季度公司營收及歸母凈利潤同比均出現(xiàn)下滑。
圖1：2020Q3至2021Q3金地集團業(yè)績看板
上半年，金地集團由子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金同比增加逾315%，且子公司金地商置向少數(shù)股東比例分紅較高。
2021年9月公司第二大股東大家人壽減持近1.06億股，套現(xiàn)近12億元，這是大家人壽自2016年以來第一次減持公司股份。
第三季度營收、歸母凈利潤均下滑 毛利率腰斬
金地集團的主營業(yè)務為房地產開發(fā)與銷售，經營模式以自主開發(fā)銷售為主。公司的業(yè)務板塊分為住宅地產開發(fā)、商業(yè)地產和產業(yè)地產開發(fā)及運營、房地產金融及物業(yè)管理服務等。
2021年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入538.84億元，同比增長33.25%；實現(xiàn)歸母凈利潤33.09億元，同比大幅下降33.72%。其中第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入196.1億元，同比下降4.64%，環(huán)比下降27.22%；實現(xiàn)歸母凈利潤14.84億元，同比下降26.19%，第三季度公司營收及歸母凈利潤同比均出現(xiàn)下滑。
圖2：2018Q3至2021Q3金地集團營業(yè)收入及歸母凈利潤
公司前三季度歸母凈利潤大幅下滑，主要是因為前期拿地成本較高，地價占房價比重提高。前期較高的地價房價比逐漸在結算利潤和毛利率上體現(xiàn)出來，前三季度公司毛利率為18.13%，同比下降近20個百分點，降幅逾五成。第三季度公司毛利率為19.49%，環(huán)比上升6個百分點，有所改善。
圖3：2018Q3至2021Q3金地集團毛利率
毛利率下滑也成為房地產行業(yè)普遍趨勢。以申萬二級房地產開發(fā)行業(yè)121家A股上市公司為例，2021年上半年，這121家上市公司毛利率中位數(shù)為26.5%，同比下降4.8個百分點；以營業(yè)收入加權的毛利率平均值為21.16%，同比下降6.34個百分點。
此外，2021年前三季度，公司累計實現(xiàn)簽約面積1062萬平方米，同比上升29%；累計實現(xiàn)簽約金額2287億元，同比上升34%。前三季度，公司共獲取土地101宗，總投資額約1135億元，權益投資額約460億元；新增土地儲備1492萬平方米，同比增長逾50%。
吸收少數(shù)股東投資的現(xiàn)金增逾3倍有“明股實債”之嫌
截至2021年上半年末，金地集團現(xiàn)金短債比為1.19；凈負債率69.59%；剔除預收賬款后的資產負債率為69.44%，“三道紅線”均未超出閾值，為“綠檔”，有息負債規(guī)模年增速不得超過15%。
值得注意的是，截至上半年末，金地集團少數(shù)股東權益為408.59億元，較上年同期增加逾46%，三季度末進一步增加至429.85億元。前三季度，公司由子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金為45.58億元，同比增加近315%。吸收少數(shù)股東投資劇增，是否是“明股實債”不得而知。
圖4：2018Q3至2021Q3金地集團少數(shù)股東權益及吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金
此外，據(jù)金地集團2021年半年報披露，上半年公司子公司金地商置歸屬少數(shù)股東的收益為6.05億元，而該期向少數(shù)股東宣告分派的股利高達7.96億元，高出歸屬其自身收益近2億元。
不僅僅是金地集團，在房地產企業(yè)融資環(huán)境趨緊的背景下，通過吸收少數(shù)股東投資來融資的操作在房企中越來越普遍。比如萬科截至上半年末少數(shù)股東權益為1419億元，同比增加逾48%，由子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金為178億元，同比增加近127%；榮盛發(fā)展截至上半年末少數(shù)股東權益為87億元，同比增加逾131%，由子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金為71億元，同比增加近1619%。
大家保險9月減持逾1億股
2021年9月，金地集團發(fā)布股東減持公告，公司第二大股東大家人壽于9月3日至9日之間，通過集中競價累計減持公司股份4504.92萬股，占公司總股本的0.99%；于9月14日，通過大宗交易減持公司股份6054萬股，占公司總股本的1.34%。按照相應區(qū)間公司股價收盤價平均值計算，此次減持大家人壽共套現(xiàn)近12億元。此次減持后，大家人壽持有公司股份比例從20.43%減少至18.09%。
大家保險集團的前身是安邦保險集團。由于安邦集團存在違反保險法規(guī)定的經營行為，可能嚴重危及自身償付能力，2019年7月經中國銀保監(jiān)會批準，中國保險保障基金、中國石化、上汽集團共同出資設立大家保險集團，對安邦集團實施接管。
圖6：大家人壽減持金地集團股份情況
這是大家人壽自2016年以來第一次減持金地集團股份，此次大幅減持可能與中國銀保監(jiān)會于2020年11月發(fā)布的《關于保險資金財務性股權投資有關事項的通知》（以下簡稱“《通知》”）有一定關系，《通知》中提到保險資金財務性股權投資標的企業(yè)不得直接從事房地產開發(fā)建設。
在大家人壽大幅減持之后，金地集團董事長凌克于9月16日通過集中競價的交易方式，增持公司股份10萬股。此外，香港中央結算公司在第三季度共增持公司股份約1395萬股。(YZF)
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