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作者:陳文莉
一向“趕早”在3月初就公布年報的寶龍地產(chǎn)和寶龍商業(yè),意外在3月24日晚間推遲了發(fā)布時間,并臨時更換了審計機(jī)構(gòu)。這距離寶龍原定的年報時間(3月29日),僅剩下4天。
同日晚,三盛控股也公告推遲了年報發(fā)布(原定3月29日),原因則是疫情影響;陽光100中國則因疫情、人員變動等,推遲了原定3月31日的年報發(fā)布。
次日開盤,上述企業(yè)均遭低開,寶龍商業(yè)(09909.HK)盤中跌幅達(dá)12.44%,寶龍地產(chǎn)(01238.HK)跌幅也近7%,三盛控股(02183.HK)和陽光100中國(02608.HK)則停擺。
風(fēng)財訊粗統(tǒng),港股市場至今已有15家企業(yè)公告稱“延遲發(fā)布年報”(新力控股、融信中國、融信服務(wù)、中國恒大、恒大物業(yè)、景業(yè)名邦、佳兆業(yè)、寶龍地產(chǎn)、寶龍商業(yè)、祥生控股、三盛控股、融創(chuàng)中國、世茂服務(wù)、世茂集團(tuán)、陽光100中國)。
這尚不包含坊間質(zhì)疑無法發(fā)出年報的藍(lán)光發(fā)展、泰禾集團(tuán)、福晟國際、鑫苑置業(yè)/鑫苑服務(wù)、ST新億等。
今年房地產(chǎn)上市公司中“年報遲產(chǎn)和難產(chǎn)”的數(shù)量或超20家。
IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜告訴風(fēng)財訊,年報延遲發(fā)布的房企可能會繼續(xù)增加。
標(biāo)普表示,此類事件可能會打擊投資者對企業(yè)的信心、影響審計機(jī)構(gòu)的認(rèn)可、影響評級機(jī)構(gòu)給予信用評估,進(jìn)而加劇企業(yè)的融資困難,壓縮其資金流動性空間。
3月25日消息傳,普華永道將逐步退出內(nèi)地民營房地產(chǎn)的審計業(yè)務(wù)。而標(biāo)普將繼續(xù)下調(diào)部分房企的評級。
可見,新一輪連鎖不良反應(yīng),已經(jīng)隱隱觸發(fā)。
年報延遲原因一:審計分歧
鳳凰網(wǎng)風(fēng)財訊觀察到,在年報前夕,超10家房企更換了核數(shù)師,而其中過半房企選擇延期發(fā)布財報,這在往年的財報季鮮少有之。
IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為,今年財報季出現(xiàn)了很多房企財報難產(chǎn)的情況,而很多公告中原因都稱為核數(shù)師無法如期交出或者辭任,這背后原因是核數(shù)師在一些涉及財報的關(guān)鍵問題上與公司出現(xiàn)了不一致,從而導(dǎo)致核數(shù)師被迫辭任或者無法提交審計意見。
“此時房企頻繁更換核數(shù)師,表面上往往會以服務(wù)費未達(dá)成一致為理由,但實際上是雙方在對于公司財務(wù)的一些關(guān)鍵問題的認(rèn)定方面存在重大分歧,從而導(dǎo)致核數(shù)師無法表示意見,但是公司卻不愿意接受這一審計意見,從而不得不更換核數(shù)師?!?/p>
柏文喜告訴風(fēng)財訊,年報延遲發(fā)布的房企可能會繼續(xù)增加。
在標(biāo)普看來,這說明了中國房地產(chǎn)行業(yè)的透明度仍然是一個問題?!叭裟甓葮I(yè)績發(fā)布前夕更換審計師,又沒有清楚的解釋,可能說明企業(yè)內(nèi)控存在欠缺?!?/p>
01 年報延遲原因二:監(jiān)管加強(qiáng)
監(jiān)管注意力的加強(qiáng),讓審計師們愈發(fā)謹(jǐn)慎,這可能是今年財報季核數(shù)師或主動或被動辭任,進(jìn)而導(dǎo)致年報延遲的誘因。
寶龍地產(chǎn)和恒大物業(yè)的延遲公告也印證了這一點。
“自2021年下半年以來,地產(chǎn)行業(yè)整體面對著史上最煎熬的局面,行業(yè)環(huán)境的舉步維艱,也給中介機(jī)構(gòu)強(qiáng)大的內(nèi)外部壓力?!睂汖堅谙蛲顿Y者的解釋中提及,本公司原核數(shù)師對于今年審計程序執(zhí)行、會計估計和判斷上異常嚴(yán)格審慎,令審計程序及審計工作量更加繁復(fù)龐雜,再加上疫情影響,審計進(jìn)度大幅落后,原核數(shù)師表明預(yù)計無法按時岀具審計報告。
3月22日的恒大物業(yè)公告,表達(dá)了相似的意思。
公告稱,母公司恒大集團(tuán)經(jīng)營情況發(fā)生重大變化影響,核數(shù)師在2021年增加了大量額外的審計程序,再加上疫情的相關(guān)影響,公司無法按期完成審計程序。
風(fēng)財訊了解到,香港負(fù)責(zé)規(guī)管審計師的獨立機(jī)構(gòu)財務(wù)匯報局已經(jīng)要求普華永道解釋其對中國恒大集團(tuán)的審計匯報方面的充分性問題。
不過,“年報發(fā)布前夕更換審計師,容易讓投資者對一家公司的治理質(zhì)量生疑?!睒?biāo)普預(yù)計,隨著審計師對使用表外債務(wù)等不透明披露的做法提出異議,可能還會有更多開發(fā)商面臨審計師辭任的問題。
02 年報延遲原因三:疫情沖擊
鳳凰網(wǎng)風(fēng)財訊注意到,在各大房企發(fā)布的年報延遲公告中,更換審計之外,疫情沖擊導(dǎo)致審計工作難以進(jìn)展是最常被提及的原因。
知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)分析稱,房企明確了先發(fā)布未審核報告,后補(bǔ)上審核的報告,這也說明投資者對于此類事件不必多慮,和企業(yè)經(jīng)營情況反而關(guān)系要小,更多的是疫情帶來了很多不確定性。
據(jù)悉,融創(chuàng)中國、世茂集團(tuán)、融信中國、三盛控股、景業(yè)名邦等多家房企均提出了將在3月31日或之前披露未經(jīng)審核業(yè)績報,以便投資者及時了解公司的經(jīng)營情況。
值得一提的是,三盛給出了更高的“誠意”。
據(jù)公告披露,在3月31日的董事會議上,三盛考慮建議派發(fā)末期股息(如有)。
“總體上,當(dāng)前投資者對于房企不發(fā)年報還是會比較敏感?!眹?yán)躍進(jìn)表示,作為企業(yè)來說,主動和坦誠做溝通,以專業(yè)的視角而非簡單公關(guān)的視角去理解此類事件,反而可以平息投資者顧慮,更好解決此類風(fēng)波和問題。
03 影響:下調(diào)評級誘發(fā)融資困難流動性風(fēng)險增加
風(fēng)財訊觀察到,絕大部分的房企在年報延遲公告中,并未給出已經(jīng)審核年報的大概或具體披露時間。
唯二的寶龍和世茂,給出的已經(jīng)審核年報的披露時間也相當(dāng)晚。
而世茂集團(tuán)目前給出的時間是2022年4月30日或之前刊發(fā);而寶龍給出的最快時間是5月15日。
中國恒大、恒大物業(yè)、佳兆業(yè)、陽光100更是直接“躺平”。
恒大系三家上市平臺均已停牌,而佳兆業(yè)也公告稱,若未能于3月31日及之前刊發(fā)2021年度業(yè)績,則預(yù)計自4月1日上午9時起暫時停牌。
而陽光100中國公告稱,將申請股份將自2022年4月1日上午9時正起于聯(lián)交所暫停買賣,直至發(fā)布2021年經(jīng)審核業(yè)績?yōu)橹埂?/p>
然而,無論是佳兆業(yè)還是陽光100中國,其2021年度業(yè)績報的出爐時間均是未知,這也意味著停牌時間或遙遙無期。
標(biāo)普表示,如果企業(yè)遲遲不能發(fā)布財報,導(dǎo)致股票長期停牌,那么標(biāo)普可能會在透明度和治理狀況評估之中予以反映。
“此類事件可能會打擊投資者對企業(yè)的信心,進(jìn)而加劇企業(yè)的融資困難,壓縮其資金流動性空間,標(biāo)普有可能因此下調(diào)企業(yè)的評級?!?/p>
標(biāo)普稱,甚至更進(jìn)一步,如果企業(yè)因為沒有經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù),無法提供及時可靠的信息,那么我們還有可能暫?;虺蜂N評級。
延伸閱讀:財報永不眠:房企2021年報季5大“離奇現(xiàn)象”
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