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    新希望地產(chǎn):規(guī)??缭桨l(fā)展,穩(wěn)居綠檔水平

    克而瑞地產(chǎn)研究 克而瑞地產(chǎn)研究
    2021-05-10 11:50 2807 0 0
    新希望地產(chǎn)成功跨入千億陣營,持續(xù)高能級(jí)城市深耕策略。

    作者:克而瑞研究中心

    來源:克而瑞地產(chǎn)研究(ID:cricyjzx)

    導(dǎo) 讀 

    新希望地產(chǎn)成功跨入千億陣營,持續(xù)高能級(jí)城市深耕策略。

    近期,新希望地產(chǎn)公布其公司債2020年債券年報(bào)。2020年新希望地產(chǎn)全口徑銷售規(guī)模突破千億,排名躍升至行業(yè)40強(qiáng),規(guī)模擴(kuò)張迅速。此外,新希望地產(chǎn)在償債能力方面持續(xù)改善,三條紅線指標(biāo)穩(wěn)居綠檔水平,未來新希望地產(chǎn)有望借助優(yōu)秀的財(cái)務(wù)維持規(guī)模的穩(wěn)健擴(kuò)張力度。

    01

    成功跨入千億陣營

    持續(xù)高能級(jí)城市深耕策略

    2020年新希望地產(chǎn)表現(xiàn)出較強(qiáng)的增長韌性,根據(jù)克而瑞2020年房地產(chǎn)企業(yè)銷售TOP200排行榜,新希望地產(chǎn)2020年實(shí)現(xiàn)全口徑銷售金額1031億元億元,首次進(jìn)軍千億陣營,銷售金額同比增長40.1%,明顯優(yōu)于百強(qiáng)房企的增速,同時(shí)四年復(fù)合增長率82%,企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張表現(xiàn)出較快的增長曲線,也將為未來的營業(yè)收入的增長打下較好的基礎(chǔ)。

    新希望地產(chǎn)銷售規(guī)模的增長,一方面得益于其城市深耕、區(qū)域聚焦策略。2020年銷售業(yè)績的接近90%來源于華東和西南的9個(gè)城市,城市深耕策略顯著,其中,杭州、南京、溫州、成都4城的銷售金額貢獻(xiàn)超過100億元以上。截至2020年底,新希望地產(chǎn)在售項(xiàng)目主要集中在15個(gè)高能級(jí)城市中,主要分布在長三角城市群、西南核心城市和粵港澳大灣區(qū)三大核心城市群,這些城市普遍市政配套較為完善、居民擁有較強(qiáng)的購買力,使得抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng),為新希望貢獻(xiàn)穩(wěn)定的銷售。

    另一方面,銷售的增長還得益于新希望地產(chǎn)自2018年以來在拿地方面比較積極,且持續(xù)加大與其他房企的合作。2020年新希望地產(chǎn)新增土地總價(jià)的73%都在二線城市,在蘇州、南京、杭州等城市積極補(bǔ)充土儲(chǔ)。與此同時(shí),新希望地產(chǎn)的合作力度持續(xù)較大,與萬科、融創(chuàng)、保利、融信等大型房企,建立了長期的合作關(guān)系,可以通過多元合作拿地從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散,同時(shí)學(xué)習(xí)這些大型房企的產(chǎn)品打造及運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn),2020年新希望銷售金額權(quán)益比為52%。同時(shí)可以看到,2020年新希望的長期股權(quán)投資152.92億元,同比增長233.0%,四年復(fù)合增長率達(dá)到191%,通過合作開發(fā),在降低拿地風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),也促進(jìn)新希望地產(chǎn)銷售規(guī)模實(shí)現(xiàn)較大的飛躍。

    02

    營收大幅增長

    盈利能力有待提升

    2020年新希望地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入304.96億元,同比增長67%,近3年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率達(dá)到71.28%。此外,截止2020年末,新希望的預(yù)收賬款為469.94億元,同比增長38%,預(yù)收賬款/營業(yè)收入覆蓋率只有1.54,未來仍需加強(qiáng)。

    2020年新希望地產(chǎn)毛利潤77.27億元,同比增長54.1%;凈利潤28.42億元,同比增長16.7%;利潤的增幅下降主要在于企業(yè)規(guī)模增長帶來的管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的上漲;歸母凈利潤14.65億元,同比下降5.7%,且歸母凈利潤占凈利潤51.5%,同比下降12個(gè)百分點(diǎn),未來應(yīng)警惕合作項(xiàng)目增多帶來的盈利不確定性對(duì)歸母凈利潤的侵蝕。

    2020年新希望地產(chǎn)毛利率25.3%、凈利率9.3%、歸母凈利率4.8%,分別同比下降了2.1、4.0、3.7個(gè)百分點(diǎn)。主要在于新希望重點(diǎn)深耕一二線城市,這些城市的限價(jià)政策對(duì)新希望地產(chǎn)項(xiàng)目利潤造成一定的擠壓,加上合作項(xiàng)目的增多,對(duì)項(xiàng)目的成本管控方面存在一定的不確定性,對(duì)利潤率造成一定的影響。



    03

    三條紅線指標(biāo)持續(xù)優(yōu)化

    穩(wěn)居綠檔水平

    在融資能力方面,新希望地產(chǎn)具有較為優(yōu)秀的表現(xiàn)。一方面,新希望地產(chǎn)持續(xù)提升銀行授信額度,2019年末的銀行授信總額度為323.80 億元,2020年新增103.20億元至427.00 億元;另一方面,得益于信用債的使用豐富了公司的融資渠道,降低融資成本,目前新希望地產(chǎn)存續(xù)期公司債有3筆,最低的融資成本可達(dá)到3.85%。截止2020年,新希望地產(chǎn)計(jì)算加權(quán)融資成本為6.12%,同比下降了0.39個(gè)百分點(diǎn)。

    2020年新希望地產(chǎn)持續(xù)保證較高的回款率,銷售回款率達(dá)到90%,得益于此,2020年末,新希望地產(chǎn)持有現(xiàn)金150.91億元,同比上升14.2%,現(xiàn)金短債比1.98,短期內(nèi)償債壓力較小;長短債比3.78,同比增長0.5,債務(wù)結(jié)構(gòu)健康。

    此外,在“三條紅線”表現(xiàn)上,新希望地產(chǎn)2020年末剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為66.5%、凈負(fù)債率66.0%、非受限現(xiàn)金短債比1.96,分別同比下降2.0個(gè)百分點(diǎn)、下降16.9個(gè)百分點(diǎn)和上升0.46。由此,2020年末新希望地產(chǎn)的三項(xiàng)指標(biāo)均同比均屬于綠檔,且同比有所改善,財(cái)務(wù)表現(xiàn)健康穩(wěn)健,在當(dāng)前調(diào)控下未來發(fā)展具有優(yōu)勢。

    總的來看,新希望近幾年銷售規(guī)模增長迅速,2020年規(guī)模更進(jìn)一階踏入千億陣營,主要得益于“精耕新一線、強(qiáng)二線”發(fā)展戰(zhàn)略聚焦購買力較強(qiáng)的城市,同時(shí)持續(xù)保持與大型房企合作也是規(guī)模上漲的重要因素。但值得應(yīng)警惕高能級(jí)城市限價(jià)不松動(dòng)對(duì)企業(yè)項(xiàng)目利潤的侵蝕,未來應(yīng)在高能級(jí)城市做好口碑之后穩(wěn)步推動(dòng)全國化城市布局,同時(shí)持續(xù)打造自有項(xiàng)目產(chǎn)品力,提高盈利增長點(diǎn)。

    注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場。

    題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

    本文由“克而瑞地產(chǎn)研究”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

    原標(biāo)題: 評(píng)司論企|新希望地產(chǎn):規(guī)??缭桨l(fā)展,穩(wěn)居綠檔水平

    克而瑞地產(chǎn)研究

    克而瑞研究中心是易居企業(yè)集團(tuán)專業(yè)研究部門。十余年來,我們專注于房地產(chǎn)行業(yè)和企業(yè)課題的深入探究,日度、周度、月度等多重常規(guī)研究成果定期發(fā)布,每年上百篇重磅專題推出,已連續(xù)十年發(fā)布中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售排行榜,備受業(yè)界關(guān)注。

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      蔣陽兵

      蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會(huì)副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨(dú)立董事資格,深圳市法學(xué)會(huì)破產(chǎn)法研究會(huì)理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會(huì)個(gè)人破產(chǎn)委員會(huì)秘書長,深圳律師協(xié)會(huì)破產(chǎn)清算專業(yè)委員會(huì)委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風(fēng)險(xiǎn)防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

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      劉韜

      劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國政法大學(xué)在職研究生,美國注冊管理會(huì)計(jì)師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨(dú)立董事資格。對(duì)法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團(tuán)、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰尽? 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項(xiàng)目法律盡職調(diào)查、法律評(píng)估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。

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