tguwgkg 
更多干貨，請關(guān)注資產(chǎn)界研究中心
作者：susu
來源：評級的藝術(shù)（ID：Rating-Utopia）
信用市場近期彌漫著濃濃的恐慌。民營大鱷要倒霉了，城投信仰要打破了，地方政府要破產(chǎn)了，違約潮要來了…… 大家戲稱信用研究員基本淪為Window shopping，所謂“看債”，果真只是“看看”而已。
這跟媒體的渲染有很大關(guān)系。有一種說法，如果你身處英國，天天讀報紙，你會覺得英國明天就要完了。注意力嚴重稀缺的當下，要想追求點擊率，自然要本著“語不驚人死不休”的架勢，對面臨的問題濃墨重彩，以吸引眼球。
每天面對如此多負面信息的轟炸，不得不深思：是否經(jīng)濟長期低迷即將來臨，而我國也終將跌入“中等收入陷阱”？
我的回答是：不盡然。如此判斷不是因為我是我黨有覺悟的老黨員，也不是因為我屬于盲目樂觀派，而是如一貫堅持的理性基礎(chǔ)上的“信仰”。我堅定看好中國未來的經(jīng)濟發(fā)展。
極富奮斗精神的個體是我國經(jīng)濟發(fā)展極為扎實的微觀基礎(chǔ)。放眼全球，國人吃苦耐勞的拼搏精神是很多國家望塵莫及的。這個不是不少公知所謂的缺乏社會保障被逼無奈之舉，其有深刻的歷史淵源。
逐漸集權(quán)的中央政府有望打破原有模式，為新一輪發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
過去幾年，中國經(jīng)濟的增長有賴于“地方政府+融資平臺+金融機構(gòu)”“三位一體”的金融生態(tài)。這個模式在一定歷史時期對中國經(jīng)濟的發(fā)展起到了決定性的作用。即使在一片喊打聲中，融資平臺的歷史功績也是不容抹殺的。但任何一種模式隨著時間的推移，都會自我強化，最終危害整個體系的利益。當有地方政府，甚至立志實現(xiàn)“縣縣通高速、鄉(xiāng)鄉(xiāng)通高速、戶戶通高速”時；當過剩產(chǎn)能在金融機構(gòu)不斷輸血下無法實現(xiàn)出清時，投資對GDP的邊際帶動作用顯著弱化。這種建立在地方政府“只管借、不管還”的預(yù)算軟約束下，系統(tǒng)性金融風(fēng)險逐漸集聚。
所謂的“中等收入陷阱、中低收入陷阱”，就是一種發(fā)展模式自我循環(huán)無法適應(yīng)新環(huán)境。成功孕育失敗。當一國經(jīng)濟在一種模式（如出口導(dǎo)向戰(zhàn)略、進口替代戰(zhàn)略）指導(dǎo)下獲得了較大發(fā)展后，就會形成利益集團實現(xiàn)自我強化。逐漸地，模式的邊際帶動作用開始下降，對經(jīng)濟發(fā)展的破壞力逐步體現(xiàn)，陷入所謂的“陷阱”。
能否跨越陷阱，關(guān)鍵點在于是否有外在力量打破原有循環(huán)。中央政府集權(quán)，以強力推動供給側(cè)改革，嚴令金融機構(gòu)降杠桿，逐步實現(xiàn)對地方政府的預(yù)算硬約束，有望打破“地方政府+融資平臺+金融機構(gòu)”的生態(tài)循環(huán)，給新的經(jīng)濟增長點以發(fā)展的空間和可能性。
可能你會問，中央政府如此大力度的干預(yù)，這不是市場經(jīng)濟的退化嗎？政府不介入市場的案例基本只存在于教科書?，F(xiàn)實中，各國的市場經(jīng)濟發(fā)展中，政府力量無處不在。即使是市場經(jīng)濟確立之初的英國，背后也有政府權(quán)力的身影。市場經(jīng)濟要將自然的土地和社會的人“資本化”，必定會遭遇社會的強烈反彈，如果沒有政府力量的強行介入，市場機制根本無從發(fā)揮。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。
題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“tguwgkg”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請勿轉(zhuǎn)載，謝謝！
原標題： “看”債人的底層“信仰”
